La Banque centrale du Maroc, Bank Al-Maghrib (BAM), a annoncé le lancement d’un marché interbancaire à terme, consacré aux swaps de change et aux swaps d’indice au jour le jour (OIS), liés au MONIA (Moroccan Overnight Index Average), dont les opérations ont débuté ce 19 février 2025. Cette nouvelle initiative s’inscrit dans le cadre d’une stratégie plus large de BAM pour développer le marché des changes, amorcée en 2018. En effet, le marché interbancaire permet aux banques d’échanger des actifs financiers à court terme et de contracter des prêts sous la supervision de la Banque centrale, afin de maintenir l’équilibre des liquidités dans le système financier.
Sur ce marché, deux instruments financiers principaux sont désormais proposés : le swap de change et l’OIS lié au MONIA. Le swap de change, lui, est une transaction où deux parties échangent des devises et conviennent de les échanger à nouveau à une date ultérieure, ce qui permet aux participants de gérer leur exposition au risque de change tout en optimisant la flexibilité des coûts.
Quant à l’OIS lié au MONIA, il s’agit d’un accord par lequel deux parties échangent un taux d’intérêt fixe contre un taux variable indexé sur l’indice MONIA, sur un montant et une période définis. Cet instrument vise à protéger les acteurs du marché contre les variations des taux d’intérêt à court terme et à fournir une estimation des attentes du marché en matière de taux futurs.
Le développement de ce marché a été facilité par une coopération active entre les banques créatrices de marché et la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD). Ce lancement représente une étape importante dans l’évolution des instruments financiers au Maroc et contribue à la consolidation du marché des capitaux national, tout en soutenant les efforts de libéralisation progressive du dirham.
